Денежная политика

Азбука валютного дилинга.














Денежная политика

4.2.6.7. Денежная политика и денежное предложение
Денежная политика рассматривается как более цивилизованный способ
регулирования экономики опосредованными воздействиями. Тем самым
государственное регулирование становится менее заметным и резким, что уменьшает риск негативного влияния государства на экономику страны.
За проведение монетарной политики отвечает центральный банк страны. Список центральных банков интересующих нас государств приведен в таблице.
Регулирование денежной массы происходит за счет стимулирования спроса или предложения. Спрос на деньги формируется из денег как средства обращения - для совершения текущих сделок и как средства сохранения стоимости Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем ВНП, а спрос на деньги как средство сохранения - ставкой процента. Видно, что непосредственно воздействовать на уровень ВНП центральный банк не может, а стимулировать спрос на деньги как средство сохранения может. При этом чем выше ставка процента, тем выше спрос. Конечно, на самом деле имеет значение реальный процент, а не номинальный.

При увеличении денежного предложения возникает кратковременный избыток денег. Население и предприниматели стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, вкладывая деньги в другие финансовые активы - акции, облигации или просто помещая их в банк. Спрос на эти активы растет, цены увеличиваются, доходность падает, и снова восстанавливается равновесие. При увеличении спроса на деньги вследствие роста ВНП деньги вынимаются из активов, понижая их цену и увеличивая доходность.
Главный теоретик монетаризма М. Фридман предполагал, что оптимальное значение - стабильный рост денежной массы на 3-5% в год. В случае более быстрого ее роста будет происходить раскручивание инфляции, в случае более медленного будет падать темп прироста ВНП.
Для правильного регулирования денежной массы большое значение имеют макроэкономические показатели денежных агрегатов, которые измеряют ее количество в обращении и являются главными индикаторами текущего состояния.
o M1 - наличные деньги, счета до востребования, чековые вклады, дорожные
чеки. То есть в этот денежный агрегат входят самые ликвидные деньги. Данный
показатель обладает наибольшим инфляционным воздействием.
o М2 - включает M1, срочные вклады небольших размеров (до $100 000) и
другие легко ликвидные сбережения, например соглашения о выкупе цснных бумаг
(Rеpo).
o МЗ - включает М2 и срочные вклады крупных размеров.
Кроме того, в Англии ИСПОЛЬЗУЮТ показатель М0 вместо M1, a также иногда и более редкие показатели М4 и L как расширение М3 за счет остальных возможных финансовых активов.
Перед принятием решения о понижении или повышении учетной ставки центральные банки внимательно анализируют эти денежные агрегаты. Например, Buba (Центральный банк Германии) всегда дожидается выхода очередных данных по М3.
Более сложный и тонкий анализ состояния денежной массы и скорости ее увеличения проводится при сопоставлении разных агрегатов. Например, большой информативностью обладают анализ и сравнение скорости роста M1 и М3. Такой анализ позволяет определить основной источник увеличения денежной массы: наиболее ликвидные активы или менее ликвидные.
Назад

Карта сайта
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37
Сайт создан в системе uCoz